同业拆息平稳 资金面依旧宽松
昨日是2月份的第一个交易日，被央行定位为货币市场基准利率的上海银行间同业拆放利率(Shibor)仍然较为平稳，其中隔夜和1周利率继续下挫。虽然昨日公开市场操作发行的3年期央票中标收益率比上周同期上升了5个基点，3个月期央票收益率上升了1个基点，但市场人士认为，这主要是由于受到周二国开债发行吃紧的影响，随着春节假日的临近，央行对冲力度的减轻，将有利于维持资金面的宽松。
自1月26日见顶后，主要期限的Shibor此后展开回调。隔夜利率已从1.7889%下跌至1.7602%，其他期限利率虽然有所上升，但升幅不大，仅2周Shibor昨日上涨了8个基点，原因是市场对2周后春节期间的资金需求较多，短期推高了该期限利率。
从另一个反映银行间市场资金面的指标———银行间质押式回购利率来看，昨日质押式回购加权平均利率下跌了1.45个基点，主要期限的1天和7天期利率分别下跌1.69和0.84个基点。成交量分别比之前一个交易日减少125.4亿和262.9亿元。一位商业银行债券交易员认为，这主要是因为国开行和农发行的金融债也已经发行完毕，同时，前期大盘新股发行已经告终，春节之前新股、新债发行进入了清淡期，市场对资金量的需求减少所致。
昨日的公开市场操作，显示出市场对未来一定期间流动性可能趋紧的担忧。昨日是央行宣布常规化发行3年期央票之后第一次发行该期央票。450亿元的3年期央票发行利率为3.02%，比上周同期上涨了5个基点。同时发行的3个月期央票，发行量100亿元，中标利率2.5526%，较上周上涨了1个基点。
随着3年期央票和3个月央票的发行，本周央行累计回笼了1400亿元的央票，比上周的1800亿元回笼规模有较大幅度下降。由于本周到期资金量少于上周的700亿元，为550亿元，本周净回笼规模为850亿元，高于上周的700亿元。但本周并未进行正回购操作，同时整个2月份的到期资金量将达到4980亿元。市场人士认为，和上周相比，本周的1年期央票和3年期央票发行量都有不同程度的下降，随着央行公开市场操作力度的减轻，预计春节之前乃至整个2月份的市场流动性仍旧有保障。
流动性的宽松对昨日股市也构成支撑。昨日上证指数和深圳成指均收出小阳线，但盘中大幅震荡，成交量大幅减小，作为市场资金来源重要渠道之一的银行间债券市场回购成交量也相应下降。而2周回购利率的攀升，显示市场对春节期间的流动性程度仍保持谨慎心理，加之周二国开债的发行不利，均对昨日债券市场走势造成压力。上证国债指数下跌0.02个百分点，至111.75点。